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ag打鱼死的好惨

发稿时间:2019-04-25 07:45 来源:ag打鱼死的好惨 阅读量:434
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ag打鱼死的好惨ag打鱼死的好惨ag打鱼死的好惨 (“公司”)2018年第4季度经调整EBITDA同比增长9.1%、环比增长26.5%至14.12亿港元,分别高于彭博一致预期和我们的预期15.7%和7.3%。经调整EBITDA利润率同比下降4.0个百分点,但环比上升2.8个百分点至26.3%。公司2018年第4季度总博彩毛收入为64.47亿港元,同比增加27.0%、环比增加15.0%,优于该季度澳门博彩毛收入8.9%的同比增 3月15日,公司管理层宣布位于美狮美高梅的雍华府将于本月晚些时候向市场开放其酒店别墅。我们预计雍华府将成为公司在未来几个季度中进一步获取市场份额的重要催化剂。尽管我们下调了公司2019和2020年的总营收预测,我们预计公司市场份额仍将进一步增加,且公司营收在2019年能获得显著增长。我们分别下调公司2019和2020年经调整EBITDA预测4.2%和5.4%。我们预计2018-2020年经调整EBITDA分别为66亿、75亿和78亿港元,年复合增长率为17.5%。 我们将目标价由20.00港元下调至19.00港元,但维持我们“买入”的投资评级。公司在美狮美高梅的新娱乐设施和特色包括了全新的贵宾室、总统一号、雍华府,以及雍华府的酒店别墅(预计本月开业)。我们认为这些都将成为公司股价的催化剂,而随着美狮美高梅物业的持续扩张,公司股价在2019年余下时间内将有更多上涨空间。我们19.00港元的目标价相当于13.4倍预测(未来4个季度)经调整EV/EBITDA及34.5倍预测市盈率。 由于低于预期的利息收入,电能实业公司的2018年业绩低于我们的预期,但基本符合市场预期。派息率为78.3%,同比下降339.0个百分点,但如果剔除2017年特殊股息,2018年经调整的派息率则同比上升6.5个百分点。由于2017年一次性出售的影响,2018年股东净利同比下降。 我们的2019年-2021年股东净利预测为80.20亿港元 / 80.66亿港元 / 81.20亿港元,分别同比增长5.0%/ 0.6%/ 0.7%。我们预期香港业务的疲软将被公司英国和澳大利亚资产强劲的财务表现所抵消。然而,2018年APA集团竞标项目失败后,公司缺乏明确的收购公告,这使我们对预测未来几年显著的盈利增长存有犹豫。 下调目标价至57.00港元但维持投资评级“收集”。目标价相当于15.2倍 / 15.1倍 / 15.0倍 2019年-2021年市盈率,相当于1.4倍 / 1.4倍 / 1.3倍 2019年-2021年市净率。我们认为公司仍然是一个稳健的防御性投资标的,并且由于利率上升似乎暂停,因此收益率具有吸引力。我们认为公司的业务整体稳定和多元化,但鉴于香港盈利预期下降的风险以及未来收购标的的不确定性,我们对其持一定的谨慎态度。 央视3·15晚会曝光家电售后服务行业乱象,部分特约售后服务维修中心高价推销不必要的配件,维修时小病大修,虚假维修。涉及小天鹅、美的、惠而浦、容声、西门子、方太等多家家电品牌特约服务网点。随后,美的、惠而浦、西门子、方太等品牌也回应表态。 此前行业不愿意谈,少谈及的家电后市场乱象也随着央视的曝光公之于众。资深家电行业观察家、中国家用电器商业协会副秘书长张剑锋认为,消费者是产品最后的使用主体,社会应该多关注售后服务领域。 目前行业需求与供给明显不平衡,行业发展不充分,经营行为不够规范,服务企业竞争力不强,服务政策不完善等成为家电维修行业发展目前主要面临的挑战。3月19日,中国家用电器服务维修协会表示,协会将以央视曝光为契机,组织专家学者和企业家深入研究阻碍家电售后维修发展的难题,找出症结所在,探索有效解决问题的办法。 “当时空调不能制冷,我从58同城的平台上联系了一位维修师傅,那师傅就给空调清洗并加氟,但和我说修了很多地方,要价300多元。“侯女士表示,当时不太了解行情,就付款了。 事实上小病大修,虚假维修在行业普遍存在。央视3·15晚会曝光多家家电品牌售后维修乱象。西门子家电特约售后服务维修中心纸坊电器售后服务公司维修人员在服务过程中称,“小件坏了,可以糊弄用户大件有点问题,换大件时将小件附带换了,要不赚鬼钱,搞维修,不在这里赚钱,你在哪里赚钱。” 此外,西安腾辉家电服务公司负责灞桥区小天鹅家电售后服务,维修员小李接到洗衣机漏水维修的订单,一番检查后小李告诉客户,洗衣机漏水的原因是滚筒变形,需要更换。实际上,导致漏水的原因是排水管破损,滚筒并没有问题。这次维修成本不到40元,收费却高达400多元,他因此可以拿到200多元的提成。 央视曝光后,西门子家电表示,将立即解除与涉事公司的合作协议,并保留追究其法律责任的权利,立即对授权服务商的服务展开全面审核与检查。美的集团回应称,已第一时间了解情况并将严肃处理,同时对受影响的用户表示歉意并将采取补救措施。 针对央视3·15晚会曝光家电售后行业乱象,3月19日,中国家用电器服务维修协会发布申明称,央视曝光的问题,是家电维修的乱象,是顽疾,深层次的原因是家电维修的市场化和社会化程度不高,是长期困扰家电售后服务的一个难题。 此前3月12日,百度联合中国家用电器服务维修协会发布《互联网3C维修用户行为报告》显示,家电维修是3C维修的主力军,占搜索需求的45%。维修行业的问题主要集中在线下,表现为过度收费、夸大问题、维修质量等方面。 “服务企业和消费者对服务信息和技术质量的认知不对称,绝大多数用户对维修行业缺乏专业的了解,容易被误导而作出盲目举措,存在追责难、维权难,行业的满意度不高。”中国家用电器服务维修协会指出。 天风证券也认为,此次家电售后维修乱象出现的核心,在于维修工利用技术专业名字的理解难度,赚取信息不对称之下的超额利润。目前在研的新品智能家电中,都会把产品故障信息反馈作为重要的信息化功能,这也将降低消费者对于产品的理解难度,提供自检程序以消除这方面的影响。 “家电售后服务乱象的根源,是家电产业链利益分配机制不平衡,行业普遍重营销、轻服务。此外,家电售后服务行业呈现规模小、分布散、收费乱等特征。”中国家用电器商业协会副秘书长张剑锋表示。 生产、 销售和服务企业发展不平衡,服务企业发展受到牵制最多,收入最低,市场地位最低,正常生存能力最弱,行业小微企业多,从业不稳定、活力差、进退频繁,难以形成专业服务的品牌。中国家用电器服务维修协会指出,家电服务业企业小微化趋势加剧,2018年家电服务业全国经营单位有10.7万个,与2017年相比增长了3.1%。

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